投资要点

碳纤维是为数不多需求高速增长的行业。2020年，全球碳纤维的需求约10.69万吨，2020-2030年的年均需求增速大约14%。中国是全球碳纤维最大的增量市场，国内的碳纤维需求量约为4.89万吨，2020-2030年的年均需求增速不低于20%。风电、储氢、光伏是增速最快的几大下游应用领域。

民用碳纤维产业和国际水平差距明显：碳纤维具有明显的军民两用特征，西方国家对我国碳纤维，尤其是小丝束碳纤维产业，实施严格的技术封锁和产品禁运。经过20多年的努力，国内基本解决了高端碳纤维产业的有无问题，但是综合竞争力薄弱的问题难以解决。民用碳纤维两头在外的现象比较明显，市场环境较不友好。

发展民用是提升高端碳纤维产业综合竞争力的抓手：首先，国际环境发生变化，西方国家加强了对碳纤维及其装备对华出口的管控。其次，双碳政策的落地打开了风电、储氢以及光伏等领域的市场需求，本土企业基本掌握相关领域的碳纤维生产技术，并且也实现了装置的稳产、高产。创造条件，为本土化的民用碳纤维产业营造一个友好的产业环境，不仅有助于本土碳纤维产业的做大做强，而且有助于提升高端碳纤维产业的综合竞争力。

重点关注碳纤维装备产业链和民用碳纤维生产产业：首先，本土企业基本具备了大丝束碳纤维产线的集成能力，部分核心设备基本实现了自主生产，需求激增必然导致装备企业需求快速增长。其次，很长一段时间，资本市场更加关注高端碳纤维产业的放量，不过，民用碳纤维行业格局正发生变化，产品能够满足风电、储氢和光伏需求的企业将会显著受益，这也是高端碳纤维成本降低的一个必经之路。

风险提示：碳纤维的成本降级是一个系统工程，存在成本降低不及预期，导致市场推广低于预期。

1、中国的碳纤维产业和国际先进水平存在较大差距

碳纤维是由聚丙烯腈，或沥青、粘胶等有机纤维在高温环境下裂解碳化形成的含碳量高于90%的碳主链结构无机纤维。其中，以聚丙烯腈（PAN）基为基体的复合材料力学性能优良，应用领域广泛，产量约占全球所有碳纤维总产量的90%以上。

碳纤维具备出色的力学性能和化学稳定性，是目前已大量生产的高性能纤维中具有最高的比强度和最高的比模量的纤维，具有质轻、高强度、高模量、导电、导热、耐腐蚀、耐疲劳、耐高温、膨胀系数小等一系列其他材料所不可替代的优良性能。

碳纤维是世界各国发展高新技术、国防尖端技术和改造传统产业的物质基础和技术先导，是我国战略性新兴产业中最主要的发展方向之一。同时具有明显的军民两用特征，对国民经济发展和国防现代化建设具有非常重要的基础性、关键性和决定性作用。

1.1   发达国家主导了碳纤维的技术演进

日本三大巨头强势垄断，美、德紧随其后。日本东丽一直以来是全球碳纤维制造的霸主，垄断波音公司碳纤维的供应，2020年，东丽与东邦、三菱在全球丙烯腈基碳纤维销量市占率达50%以上。

在碳纤维小丝束市场，东丽、东邦和三菱合计占据了全球小丝束碳纤维名义产能的 70%以上，占据垄断地位。美国紧随其后，美国赫氏拥有40多年美国军机开发应用碳纤维的经验，2020年赫氏与美国氰特销量的市占率达到12%。

在碳纤维大丝束市场，日本东丽收购美国ZOLTEK后成为全球大丝束碳纤维的领头羊，日本三菱也开始加大大丝束碳纤维的投入。德国SGL公司紧随其后，2020年的销量全球市占率达到23%。

1.2   存在新冠疫情，全球碳纤维仍维持3%的增速

2020年，全球碳纤维运行产能约为17.17万吨。从区域角度来看，美国是产能最多的国家，运行产能达3.73万吨，占2020年全球碳纤维运行产能的22%；中国大陆位居第二，运行产能为3.62万吨，占比为21%；日本位列第三，运行产能为2.92万吨，占比为17%。由于技术不成熟，中国的碳纤维开工普遍不足，其他国家和地区的开工率则维持在相对较高的水平。

2020年，全球碳纤维的需求10.69万吨，同比增长3%。考虑到存在新冠疫情的冲击，潜在需求增速远高于这一水平。

碳纤维的分类方法较多，可以根据原料进行分类，也可以根据工艺路线或者产品规格进行分类。

为了聚焦本报告的论述内容，我们选择按照产品规格进行分类。按照每束碳纤维中单丝根数，碳纤维可以被分为小丝束（1K~12K）碳纤维和大丝束（24K~480K）碳纤维。

早期小丝束碳纤维以1K、3K、6K为主，逐渐发展出12K和24K。小丝束碳纤维工艺控制要求严格，生产成本较高，一般用于航天军工等高科技领域，以及体育用品中产品附加值较高的产品类别，主要下游产品包括飞机、导弹、火箭、卫星和钓鱼杆、高尔夫球杆、网球拍等。

大丝束产品性能相对较低但制备成本亦较低，因此往往运用于基础工业领域。

需要强调，西方国家对我国实施严格的技术封锁和产品禁运的碳纤维主要是小丝束碳纤维。

根据林刚的估计，2020年全球大丝束产品的需求占比48.3%，比2019年提高了6.1个百分点。

需求快速增长的核心原因有三点，首先，风电的需求快速增长，根据林刚的估计，2020年风电的需求同比增长20%。其次，航空航天的需求增速有较大下降，由于新冠疫情冲击，航空航天的需求增速降低了30%。最后，由于大丝束产品供不应求，也有部分小丝束产品合股替代。但是整体看，“十四五”期间，大丝束产品的份额仍然会稳步扩张。

航空航天、风电、体育休闲以及汽车是目前碳纤维最重要的几大应用领域。这四大应用领域约占碳纤维总消费量的70%。不过，需要强调指出，航空航天用碳纤维约占碳纤维消费量的15%，但是货值占比则为37.7%。

根据广州赛奥碳纤维技术股份有限公司林刚的估计，2020年全球风电领域碳纤维的消费增速估计在20%，压力容器（主要是燃料电池领域）的消费增速在20%，由于单晶硅热场材料的猛增，碳碳复材的全球消费增速则接近80%。

展望未来，风电、汽车、压力容器和碳碳复材依然是最具前景的几大应用领域。航空航天用碳纤维则是碳纤维产业竞争的制高点。

1.3   高增长、高对外依存度是中国碳纤维的特点

根据林刚的估计，2020年中国碳纤维的总需求约4.89万吨，虽然有新冠疫情的冲击但是仍然保持了29%的增速。

实际上，“十三五”期间，中国的碳纤维需求增速一直维持在两位数以上。

受益于下游应用的打开，“十四五”期间中国的碳纤维需求增速可能仍然维持在一个非常高的增速水平，林刚估计，21年的需求增速可能不低于20年。

不仅如此，中国的碳纤维也一直维持着高对外依存度，2020年中国的碳纤维进口量3.04万吨，约占总需求的62%，同比增加了17.5%。

“十三五”期间，国产碳纤维技术取得长足的进步。由于较多国产碳纤维企业尚未实现关键技术的突破，产线存在运行及产品质量不稳定的问题。国产碳纤维产业“有产能，无产量”的现象初步得到缓解。

2020年，中国大陆的碳纤维运行产能为3.62万吨，国产碳纤维的销量达到1.85万吨，同比增长53.8%，“十三五”期间的平均产量增速30%。部分企业，比如中复神鹰,装置开工率基本超过90%。

2、中国的碳纤维产业迎来重要发展契机

碳纤维具有明显的军民两用特征，所以，西方国家对我国碳纤维，尤其是小丝束碳纤维产业，实施严格的技术封锁和产品禁运。

我国碳纤维的产业发展可以上溯到上世纪60年代，但是直到2000年中国仍未实现碳纤维的规模化生产。国防军工用于结构材料的高性能碳纤维几乎全部依赖国外产品。经过近20年的合力攻关，国内的碳纤维也只是初步解决了有没有的问题，成本控制、高端产品开发和发达国家存在较大的差距。

不过需要注意，随着“双碳”政策的落地，国内的碳纤维产业发展迎来黄金时刻。风电、电动汽车、氢能、光伏等领域都是中国有比较优势的产业，也是国家重点扶持的产业。相关领域的碳纤维需求增速较快，市场容量较大，并且本土企业基本实现了相关领域的技术突破。如果能抓住契机，国内的民用碳纤维产业有可能实现反超，进而带动高端碳纤维产品的突破。

2.1   中国的碳纤维产业有完备的产业基础

与西方国家的发展历程不同，中国的碳纤维产业模式属于典型的官产学研一体化的发展模式。

中国的碳纤维产业研究可以上溯到上世纪60年代，中国科学院长春应化所李仍元先生和沈阳金属研究所张名大先生在1962年就已经开展碳纤维研究工作，但是直到2020年仍未实现碳纤维的产业化，并且由于久攻不下，国内的研究单位信心不足，避而远之，研发处于最困难的低谷时期。这种背景下，战略科学家、两院院士师昌绪先生于2000年牵头探讨中国碳纤维的产业化问题，并且于2001年1月给中共中央“关于加速开发高性能碳纤维的请示报告”。2001年10月国家科技部决定设立碳纤维关键技术专项（代号304专项）。

304专项设立后，千头万绪，进展不顺。这种背景下，经过认真调研和分析，专家组提出了“十五”304专项在战略目标和运行机制方面进行大幅度的调整，主要包括：明确PAN原丝作为突破口；设立PAN碳纤维独立考评机制；构筑共享公用的表征测试平台；建立了战略调研、专利和技术信息共享机制；形成以企业工程化研发为核心的体系。

不仅如此，中国政府注意到碳纤维相关基础性研究严重滞后和薄弱，必须提前布局聚丙烯腈碳纤维的重大基础科学问题研究。先后设立了多轮973专项，从事相关领域的研究。

在相关团队持续不懈的努力科技攻关的基础上，我国高性能纤维制备科学技术与应用技术取得了重大突破，从完全依赖进口、无法制备出合格的T300级碳纤维的极为窘迫尴尬状况，到2005年底，中国基本实现了CCF-1级（相当于日本东丽T300）碳纤维的工业化生产，并且开始向国防工业供货。

目前，中国已经建立起CCFM-550（M55J级）、CCF-4（T800级）、CCF-3（T700级）、CCF-1（T300级）的聚丙烯腈碳纤维制备技术研发(吨级试验线)、工程化(百吨级中试线)和规模产业化(千吨级生产线)较为完整的产业体系，产品质量不断提高，规范标准初具系统、规模应用格局初步形成，不但解决了国产高性能碳纤维“有无”问题，有效缓解和基本满足了国防建设对结构材料用国产高性能碳纤维极为迫切的需求，而且迫使日美等国家不得不把中国作为一个对手认真看待，大幅度降低碳纤维价格来与国内企业进行竞争。

2.2    外部环境倒逼国内碳纤维产业升级

西方国家限制我们发展主要是小丝束碳纤维，相关领域存在严格的技术封锁和产品禁运。对于工业领域用碳纤维，西方国家一直利用其先发优势，在价格上打压本土企业。

2020年以来，受全球新冠疫情的影响，全球碳纤维的贸易整体受到较大冲击，国外碳纤维出口国内的难度加大。

2020年下半年以来，日本、美国加强了对碳纤维出口中国的政策管控，导致碳纤维进口难度进一步较大。

2020年12月，因东丽子公司出口碳纤维流入了未获日本《外汇及外国贸易法》许可的中国企业，日本经产省对该公司实施了行政指导警告，要求东丽子公司防止再次发生此类事件，并彻底做好出口管理。从2020年底开始，东丽暂停了对华出口碳纤维业务。

2021年2月，美国总统拜登签署了行政命令，在联邦机构间展开为期100天的审查，以解决四个关键产品供应链中的漏洞，其中包括碳纤维，主要目标是增强供应链的弹性，以保护美国免于未来面临关键产品短缺。

材料产业取得突破的核心在于规模化生产，并且能够和上下游沟通应用过程中需要解决的问题。海外管控强化和疫情反复实际上为本土企业脱颖而出提供了一个良好的产业发展环境。

考虑到本土企业已经实现了大丝束碳纤维的技术突破，同时，国内的市场又在快速崛起。我们认为欧美对华出口管控加强有可能利大于弊。

2.3   双碳政策落地打开碳纤维中长期发展空间

2021年3月，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平在中央财经委员会第九次会议上发表重要讲话强调，实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，要把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，拿出抓铁有痕的劲头，如期实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标。相关产业发展迎来高光时刻。

中国是碳纤维生产大国，但是很多领域都存在两头在外的现象，制约了国内碳丝产业的可持续发展。根据林刚的判断，2020年，风电领域用的碳丝大约85%依赖进口，制品也有85%需要出口。

双碳战略的落地打开了国内相关产品的市场，为相关企业的产品升级和市场开拓奠定了较好的基础。

2.3.1   风机叶片大型化带动碳纤维预浸料需求提升

海上化、大型化是风电的发展趋势。

当风机变大后，全玻璃钢叶片已无法满足叶片大型化、轻量化的要求，而密度、刚性方面更出色的碳纤维材料则成为了更理想的选择。在满足刚度和强度的前提下，碳纤维比玻璃钢叶片质量轻30%以上。当前风轮直径已突破120m，叶片重量达18吨。采用碳纤维的120m风轮叶片可以有效减少总体自重达38%，成本下降14%。

Vestas是全球风电巨头，已经实现了碳纤维在风机叶片的规模化应用，其他国际巨头，西门子-歌美飒、GE-LM、Nordex等均在新的机型中采用了碳纤维拉挤板制造与测试样机。

国内风电企业还没有形成碳纤维叶片的规模化量产，更多处于样机验证阶段。基本是三种工艺并行：预浸料铺贴、多轴织物灌注、拉挤板，相对而言，拉挤板工艺优势明显。

根据2020年3月全球风能理事会发布的《全球风能报告2019》，2019年全球新增风电装机容量60.4GW，较2018年增长了19%，其中，陆上及海上风电新增装机容量分别为54.3GW及6.1GW。中国新增风电装机容量26.2GW，占同期全球新增装机容量近一半的比例，是全球风电增长引擎。

根据全球风能理事会预测，2025年全球风电新增装机将超过300GW。其中，海上风电正进入加速发展阶段，预计在2020年-2025年会有40GW的年均新增装机（每年约占新增风电总装机量的15%）。

“碳达峰，碳中和”战略的确定，带动了国内风电发电规模的快速发展，《风能北京宣言》指出：在“十四五”规划中，须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间：保证年均新增装机5000万千瓦以上。2025年后，中国风电年均新增装机容量应不低于6000万千瓦，到2030年至少达到8亿千瓦，到2060年至少达到30亿千瓦。如按此规划执行，到2030风电市场需要19-20万吨碳纤维，而当前全球需求不过是3万吨。

根据国家能源局统计，2016-2020年间，我国风电装机规模加速上行，新增风电装机规模逐年持续提高，2020年新增风电装机规模达71.7GW，同比2019年的25.7GW增长了179.0%，当年累计风电装机规模也达到了281.7GW。

根据中国可再生能源学会风能专业委员会的统计，我国新增装机的风电机组的单机容量不断增大，2018年我国风电新增装机容量2114万千瓦，其中2.0MW以下风电机组装机容量占比从2008年的91%，下降至2017年的7%，十年装机容量占比下降了84%。2.0MW及以上风电机组装机容量从2008年的9%，增长至2018年的96%，累计增长了88pct。

国际风电主机厂普遍将碳纤维拉挤板代工由欧洲转向国内，风电叶片已经成为国内最大的，也是增速最快的应用领域之一。

2020年，全球风电叶片碳纤维需求3.06万吨，同比增速20%。根据林刚的数据估计，风电叶片碳纤维需求量占全球需求总量的比例由2019年的24.59%增长至2020年的28.64%。

2020年国内风电叶片领域碳纤维需求量为2.00万吨，占国内需求总量的41%，较2019年的1.38万吨增长45%。

风电叶片用碳纤维主要以国内外T300级24K、48K、50K等产品为主。海外主要是东丽旗下卓尔泰克（美国+墨西哥+匈牙利）、日本三菱、德国西格里以及台塑、土耳其Dowaksa，国内的蓝星及碳谷+宝旌的产品也基本能够满足下游客户的需求。

2.3.2   碳纤维制品是燃料电池储氢罐的最佳解决方案

与传统容器用钢等金属材料相比，碳纤维具有高比强度及模量、高疲劳强度、高刚度、高压承受能力、较低的热膨胀系数、耐腐蚀性和其他优异特性。

目前，压力容器对于碳纤维的用量整体较少，2020年全球需求量为8,800吨，国内需求量为2,000吨，市场整体处于起步阶段。但是燃料电池产业的快速发展有望为储氢气瓶用压力容器的发展带来转折。

储运环节为氢能应用的关键环节，目前储存氢能主要采用高压气态储运氢技术，其特点在于利用气瓶作为储存容器，通过高压压缩方式储存气态氢。通过几十年的发展，储氢气瓶已经由最初的钢瓶发展到目前的复合材料气瓶。

根据欧阳明高院士估计，2025年，全球燃料电池汽车销售100万台，2030年，全球燃料电池汽车大约300-400万台。2030年全球储氢用碳纤维的需求量大约18万吨。

储氢气瓶用碳纤维一般T700即可满足要求，按照美国能源部的技术路线图：氢气瓶储氢成本需要从现在的15美元/度，降低到8美元/度，换算成碳纤维成本，价格大约12.6美元/公斤。

中国储氢气瓶用碳纤维的研发基本和国际接轨，2020年7月气瓶安全标准化与信息工作委员会发布了车用四型气瓶的团体标准的征求意见稿。中集安瑞科、斯林达都在进行储氢气瓶的开发，2020年12月，斯林达车用IV型储氢瓶通过“三新”评审，成为国内首家通过“三新”评审的车用压缩氢气塑料内胆碳纤维全缠绕气瓶制造厂家。

2.3.3   碳/碳复合材料是单晶硅热场的最佳解决方案

碳/碳复合材料主要使用在刹车盘、航天部件、热场部件等领域。

整体而言，碳/碳复合材料是碳纤维的一个相对小众的细分应用领域，2020年全球碳/碳复合材料的规模大约5000吨，国内的规模大约3000吨。

但是，由于2020年国内光伏市场的高速增长，单晶硅炉领域的需求量迅速增长，2020年国内碳/碳复合材料的需求增速接近翻倍。

单晶硅炉内主要有碳毡功能材料和坩埚、保温桶、护盘等碳/碳复合材料。随着单晶硅炉的技术升级，用碳/碳复合材料替代传统的石墨材料技术可行，经济优势明显。单晶硅炉相关领域一般用T700碳纤维即可满足需求。

海外从事单晶硅炉用碳/碳复合材料的生产企业主要是SGL公司、东海碳素等，国内主要有湖南金博、中天火箭、西安超码、航天睿特、博云新材、中南大学、南方搏云等。预制体是碳碳复材重要的制造环节，国内相关企业主要有中材科技南京玻璃纤维研究院、江苏天鸟、天津工业大学复合材料研究所、宜兴飞舟等。

其他应用领域方面，燃料电池用碳纸、液流电池用碳毡较为值得关注。

燃料电池的气态扩散层GDL是以碳纸为基础的材料，属于燃料电池的核心材料。如果按照2030年的300万台燃料电池汽车来估算，大约需要1.5万吨。

2.3.4   双碳政策有效提升国内碳纤维的总需求

根据林刚估计，到2030年，航空航天市场：8-10万吨；风电：19-20万吨；氢气瓶及CNG气瓶：18万吨；汽车+轨道交通：9-10吨，碳碳复合功能材料：5-6万吨。

不难看出，除了航空航天市场外，绝大部分的增量市场都在中国，相关产业也是中国政府重点鼓励的产业。中国已经有一批企业可以生产上述的碳丝、复材，可以这么认为，中国的碳纤维产业迎来了由大转强的关键契机。

2.4   国内碳纤维产业迎来产业升级和技术进步的重要契机

如前所述，风机叶片、储氢气罐以及热场等领域所使用的碳纤维本土企业已经系统掌握了相关技术，并且实现了稳定生产，存在的问题是成本略高。

在目前的产业环境下，出台政策和措施，扶持国内相关产业的发展，不仅有助于促进国内的风能、燃料电池以及光伏产业的可持续发展，而且对于提升碳纤维的综合技术水平，降低高端碳纤维产品的成本也有战略意义。

2.4.1   国内的装备水平基本接近发达国家的水平

由于西方国家对我们实施技术封锁和产品禁运，中国的碳纤维产业水平和西方发达国家存在较大差距。实现碳纤维的产业升级千头万绪，归根到底，需求是解决一切问题的抓手。

经过官产学研持续20多年的努力，碳纤维原丝、碳化技术基本掌握，缺点在于成本偏高，产业竞争力不足。

国内碳纤维企业数量较多，有30+家，但是大部分企业规模较小，大部分企业的单线名义产能仅为1000吨，还有很多产能仅为百吨级，数十吨，远远达不到市场化应用规模。

相比而言，国际最大的单线能力为 2700吨/年，平均单线产能也达到1800吨，其中日本最大3家企业的碳纤维产品占世界碳纤维市场近三分之一规模，每家企业产能规模超过万吨，单线产能1500-2000吨。

2019年7月，吉林精功的大丝束碳纤维2号线一次试车成功。该产线的核心设备自主研发，装置运行平稳，产品性能基本满足下游用户的需求，标志着国内大丝束碳纤维的规模化生产。

2.4.2   国内碳纤维产能扩张速度较快

国内的碳纤维扩产速度较快。拟在建数目众多。谨慎起见，暂不考虑新进入者，“十四五”期间的原丝扩产体量大约在30万吨。

对应的碳化设备的投资规模约在90-100亿元

3、中国的碳纤维企业发展环境良好

由于国际形势的变化，小丝束碳纤维产业仍然是我国碳纤维产业发展的制高点。但是发展小丝束碳纤维和大丝束碳纤维并不冲突。

国内的碳纤维产业在工艺、装备、品控、操作等环节和国际企业存在较大的差距，破解之道在于量，量化一切。

当前，国内的碳纤维产业发展环境相对友好。首先，碳丝企业盈利好，国内的部分大丝束企业，比如吉林碳谷上半年实现了碳丝的满产满销，毛利率45.30%，同比增加15.24个百分点。其次，中国有完善的碳纤维基础研究团队和较好的信息共享机制。

整体而言，我们最为看好国内的碳纤维装备制造业，其次，国内的民用碳纤维产业的投资机会可能大于国防军用碳纤维产业。

3.1   精功科技

公司位于浙江绍兴，大股东为精功集团，实际控制人为金良顺。

纺织机械和建筑机械属于公司的传统业务，太阳能光伏专用装备和碳纤维及复合材料装备是公司近年来的业务发展重点，公司实行“以销定产”的生产模式和直销方式。

光伏设备领域，公司继续优化金刚线切片机、单晶炉进行的技术，并同步实施气相沉积炉项目的开发。

公司碳纤维生产线已形成批量化生产，具备碳纤维生产线整线供应和整线解决方案的能力。截至2020年底，精功科技先后完成1条500吨级碳纤维生产线的升级改造和4条千吨级高性能生产线的交钥匙工程。

公司2020年交付的千吨线项目是精功科技最新推出的2500吨级25K/50K大丝束碳纤维生产线，为吉林精功碳纤维有限公司定制，系国内首条接近全国产化的千吨级别生产线，整线除卷绕机外，其余全部由精功科技自主完成设计、制造、安装和调试。

由于整线由精功科技总设计和制造，避免了以往整线拼凑时多个供应商之间的相互干涉和拖延，最终使得生产线于项目启动后9个月内完工并一次性满负荷开车成功。

该项目不但是2020年国内众多上马的碳纤维项目中启动最晚，投产最早的，也是2020年唯一一条实现正常投产的新建生产线。其顺利开车也标志着长期以来国内碳纤维核心装备受制于欧美日等发达国家的困局有了出路，是国内碳纤维装备制造历史沿革中的又一重大里程碑。

除2500吨级碳纤维生产线外，精功科技也正在根据市场需求推出定制化产线，正在建设的1米宽幅1K/3K/6K小丝束碳纤维生产线，其产品应用领域更是高端。除此之外，精功科技正在筹备吉林4条大碳化线的建设工作和大丝束预氧炉的定制工作。在服务于国内市场的同时，精功科技也扭转了碳纤维核心装备纯进口的局面，2020年初顺利在韩国完成2000吨级高性能碳纤维生产线配套之预氧炉的交付，其两项关键技术指标（风速均匀性和温度均匀性）均达国际一流水平。

3.2   中复神鹰

中复神鹰的控股股东为中国建材集团，前身可以追溯到成立于2006年的连云港神鹰新材料有限责任公司。

截至本报告发布，公司连云港本部有碳纤维产能3500吨，经过多年的摸索，公司的碳纤维产线基本实现了满产满销。

公司计划投资20.58亿元，在西宁甘河工业园建设1万吨碳纤维一体化生产项目，项目分两期实施，一期建设产能6,000吨，将在2021年陆续建成投产。

原丝、碳丝一体化是公司的核心竞争力所在。经过多年的探索，公司成功在国内实现了干喷湿纺技术制备高模量碳纤维原丝，并且通过原丝细旦化技术、高倍蒸汽牵伸技术等实现原丝取向度的提高，减少原丝表面毛丝的产生，提高了原丝性能。

针对干喷湿纺高模量碳纤维界面弱的难题，公司开发了深度表面处理技术，制备出了复合材料性能优异的纤维产品。

公司的生产线能够实现连续稳定运行，产品CV值控制在6%以内（国内平均水平大约3.2-7.4，国际水平大约0.01）。产品已通过德国劳埃德船级社（GL）风电产品认证，应用于储氢气瓶、风电拉挤板材等领域。

3.3   吉林化纤

吉林化纤的控股股东为吉林化纤集团，吉林化纤集团持有吉林化纤18.82%的股份，实际控制人为吉林国资委。

吉林化纤的核心业务为黏胶长丝和短纤，有8万吨黏胶长丝产能和12万吨黏胶短纤产能。

按照公司和吉林市国兴新材料产业投资有限公司签署的《碳纤维产业合作框架协议》，国兴材料将全力支持吉林化纤发展碳纤维产业，将视吉林市碳纤维产业发展情况、吉林化纤产业碳纤维延伸情况，将其持有的部分碳纤维产业企业股权转让给吉林化纤，实现国有资产证券化。

国兴材料控股的吉林碳谷主要从事原丝的生产，规划产能4万吨，一期2万吨产能已经投产，二期项目稳步推进中。

国兴材料参股的吉林精功规划有1.2万吨/年大丝束碳纤维，一期工程三条碳丝产线已经全面投产，二期工程稳步实施中。

吉林化纤已经参股吉林碳谷和吉林精功的股权。

3.4   中简科技

中简科技成立于2008年4月。根据科技部以企业为技术创新主体的相关政策要求，为促进科技成果转化，山西煤化所将“干喷湿纺高性能CCF-3（T700）制备技术”转让给中简科技。

中简科技的实际控制人是杨永岗和温月芳。杨永岗、温月芳均为国内碳纤维行业领军人物，杨永岗现为科技部863主题专家组成员，2013年12月入选中组部第二批“万人计划”。

自成立以来，公司始终坚持高性能碳纤维的研发、生产，主营业务及经营模式未发生变化，已成为国内航空航天领域ZT7系列（高于T700级）碳纤维产品的批量稳定供应商。

公司有两条碳纤维产线，一条产线产能为150吨/年（12K）或50吨/年（3K），一条产线的产能为1000吨/年（12K）。

公司的产品聚焦于航空航天用高性能碳纤维，工艺路线为湿法纺丝，已成为航空航天用户的批量稳定供货商。

公司的ZT7系列碳纤维所用的技术均为自主研发，具有完全自主知识产权，并且已经规模化生产。公司ZT7系列产品生产工艺实现自主开发，生产设备98%为自主设计，关键设备全部实现国产化；生产所用关键原辅料均为国内配套或自制；核心控制系统采用国产化DCS自动系统。

3.5   光威复材

光威复材位于山东威海，光威集团为公司的控股股东。

公司是国内第一家全面突破了T300级碳纤维工程规模制备，并成为航空集团的定点供货单位。

有适用于军品的小丝束碳纤维产能3100吨/年，2019年公司公告，计划在内蒙九原分两期实施1万吨大丝束碳纤维，一期规划6000吨项目于2021年投产。

3.6   吉林碳谷

吉林碳谷的控股股东为国兴公司。

公司专注于碳纤维原丝的生产，是首家采用三元水相悬浮聚合两步法生产碳纤维聚合物，DMAC为溶剂湿法生产碳纤维原丝。产品覆盖了1K、3K、6K、12K、12KK、12S、24K、25K、48K等碳纤维原丝系列产品，全部产品碳化后均可以达到T400的稳定大规模生产，部分产品亦实现了碳化后T700的稳定规模生产。

公司正在建设40,000吨碳纤维原丝项目，包括8条生产线，公司主要根据产品市场应用发展、客户需求发展决定投资进度，截至本报告发布已经投产了4条生产线、2万吨设计产能，另外3条生产线计划于201年下半年投产。

为了实现高性能碳纤维原丝的研发，公司2020年开始建设一条300吨高性能碳纤维碳化生产线，该项目已于2021年6月正式投产。

3.7   恒神股份

恒神股份的创始人为钱云宝先生，目前的控股股东为陕煤集团。公司目前有5条碳纤维产线，产能5500吨/年。一体化是公司的核心竞争力。公司是国内不多的同时拥有原丝和碳丝的生产企业，并且产品链向下延伸到树脂、织物、预浸料以及复合材料。根据公司发布的2021年中报，首次实现盈利，归母净利润5200万元。

4、风险提示

碳纤维的成本降低是一个系统工程，存在成本降低不及预期，导致市场推广低于预期。

碳纤维的装备制造是一个系统工程，存在部分核心设备和发达国家差距较大，导致运行成本居高不下的风险。